您好,欢迎访问杭州王者对冲投资管理有限公司!

咨询热线:400-0450-360

王者对冲投资系统每日信息监测(商品)

发布时间:2019-12-31

欢迎收听王者对冲投资系统每日信息监测2019.12.31.mp3

重点关注:

1. 港口库存续增,铁矿石延续宽幅震荡。

2. 三轮提涨逐步落地,焦炭震荡整理。

3. 动力煤:煤价支撑有限,涨势较难维持。

4. 糖价或再现“甜蜜周期”。

5. 棕榈油“涨不停”,有望录得10年以来最佳年度表现。

6. 2020年螺纹钢需求或保持稳定。

 

简析:

1. 港口库存续增 铁矿石延续宽幅震荡

生意社网讯:

铁矿石2005周一冲高回落,收641.5(跌1),总增仓1.2万余手,成交量降低。当前现货供需稳定,期货受螺纹钢带动影响震荡小涨。近期或延续宽幅震荡,注意多空资金积极性及螺纹钢影响。

当前政府加强宏观调控,加大逆周期调节力度,多国开启货币宽松周期,中美经贸达成第一阶段协议。近期冬季钢厂产量高位续减,矿石需求有所减弱;港口库存小幅增加,外矿发运及到港量小幅增加。短期市场库存压力仍较重,年前钢厂补库预期、外矿减产计划及宏观利好对远月低价区支撑增强,盘面延续宽震荡。

唐山发布1月份大气污染管控方案,绩效评价为A、B级企业不限产。生态环境部:重污染期间环保绩效水平高的企业可不减排。2019年以来发改委累计批复基建项目近60个,涉金额超1.5万亿,明年新基建投资将加快。商务部:推进服务出口基地建设。多家投行预计2020年油价下跌淡水河谷下调一季度铁矿石产量前景。

 

2. 三轮提涨逐步落地 焦炭震荡整理

生意社网讯:

今日焦炭市场稳中偏强,成交一般,三轮提涨逐步落地,累计涨幅150。准一级冶金焦报价:日照港出库1870元/吨,临汾1800元/吨),唐山1960元/吨。焦企方面,受环保限产及去产能影响,区域性供应有所收紧,主产地焦企厂内焦炭库存多保持低位,目前出货顺畅。钢厂方面,三轮提涨后,到货量趋增,多按需采购,检修逐步增多,预计短期焦炭现货价格持稳运行。

当前全球经济压力较大,中美经贸达成第一阶段协议;政府加强宏观调控,严控地产增基建保经济,11月金融数据边际回暖,人民币贷款、社融双双放量。11月房产新开工数据不及预期,成材产量有所回落,进入淡季后需求开始下滑,远月螺纹拉升修复贴水后承压震荡。今年厄尔尼诺因素致使秋冬季气象条件偏差,煤矿事故频发、安全检查趋严,部分地区焦炭去产能加严、停限产开始逐步落实,焦炭大周期或宽幅偏强震荡波动,回踩低价区企稳后可试多,上冲高价压力区承压后可试空,注意关键位资金情绪及主动性。

 

3. 动力煤:煤价支撑有限 涨势较难维持

和讯网讯:

上周,国内动力煤市场整体维稳运行,主产区煤价涨跌互现。探究本轮上涨的原因:一方面因产地因环保、安检影响停、限产煤矿增多,发运量明显减少,港口库存降幅明显,市场现货紧缺,贸易商借机报价上涨,另一方面临近春节终端备货积极,近期电厂日耗持续中高位运行,部分电厂因前期降库超预期,进行适当补库,对煤价也有支撑。

但对于后市的看法,市场心态偏悲观,虽然从供应上来看,目前产地停产煤矿数量逐渐增多,供应形势趋紧,中下游去库存明显,港口现货紧张,对煤价有所支撑。但从需求端来看,整体需求表现偏弱,同时考虑到进口煤的冲击,煤价压力尚存。

首先,电厂方面,目前沿海六大电厂日耗煤仍维持在1600万吨水平,全国重点电厂库存存煤约为9000万吨水平,整体仍居高位,电厂采购积极性不高。此外,受厄尔尼诺影响,我国大部分地区气温同比略偏高,取暖用电需求不佳。其次临近春节,下游化肥、水泥、焦钢等行业一月份也将陆续停产,用煤需求将明显减少。

其次从进口煤方面来看,一月份有大量进口煤等待通过,进口煤涌入将进一步积压国内市场,进口煤一方面在有效补充南方电厂煤炭库存的同时,也能减轻北方港供应压力,北方港市场或将失去价格支撑。

再者,长协供应充足,目前电厂主要以执行长协合同为主,对市场煤需求有限。综合来看,市场煤价格缺乏继续上行的动力。

 

4. 糖价或再现“甜蜜周期”

中国证券报报道:

2019年下半年以来,国内外白糖市场同步出现触底反弹行情。业内人士认为,从国际上看,印度和泰国的减产影响已经开始显现;国内来看,在南方产区产能释放的压力下,现货价格短期仍将偏弱运行,但下方空间有限。

“原糖方面,主流机构不断下调印度、泰国产量前景,且印度本榨季产糖量大幅低于去年同期,引发投机空头大幅减持。”东吴期货研究指出,总体上预计原糖上方仍将面临印度、泰国高库存以及主产国产能释放的压力。但到明年一季度随着主产国压榨进入高峰,产量逐渐清晰,若减产被进一步证实,原糖预计将迎来更大上涨空间。

从国内看,目前广西产区已进入压榨高峰,云南产区也将在12月全面开榨,在此期间,白糖产区现货价格持续回落,期现价差大幅缩窄。

东吴期货研究指出,由于榨季末期的高糖价,吸引了中间商以及终端签订了较多的预售糖合同,导致目前虽然已经进入12月却不见节前采购高峰的到来。预计在南方产区产能释放的压力下,现货价格短期仍将偏弱运行,预计明年一季度将出现低点,但这一低点很难跌破广西的本榨季成本价(5400元/吨左右)。对郑糖主力2005合约而言,虽然基本面短期仍偏空,但从绝对空间来看,下方空间可能较有限。

 

5. 棕榈油“涨不停” 有望录得10年以来最佳年度表现

农产品期货网讯:

据天下粮仓、印尼贸易部消息:印尼起征棕榈油的出口关税,因为当前棕榈油的价格已经高于729.72美元/吨的基准价,1月毛棕榈油参考价格为每吨729.72美元。印尼是全球最大的棕榈油生产国,印尼政府规定,当棕榈油价格超过570美元/吨时,将征收每吨10-25美元的税,当价格超过每吨619美元时,将征收每吨20-50美元的税。不过,过去几个月,为保护农户,政府一直未收出口税,但称1月价格重新开始征税。

印尼作为全球棕榈油的第一大生产国,开始征收棕榈油出口关税,将会提振全球棕榈油价格,因此油脂长期上涨格局仍将继续。

根据11月的USDA报告显示:19/20年度预计全球棕榈油收获面积增加60万公顷,其中大部分的增量来源于印尼。从产能的周期上看,2018年印尼新增扩种面积达到200万公顷,则自20/21年度开始全球棕榈油收获面积将大增。

短期来看,在节前备货结束之前预计油脂有望继续维持偏强运行。但是需要注意的是,一旦“双节”备货结束,则可能面临需求疲软,库存累积,期现价格将会受到压制。中长期看马棕将进入减产周期,2020年棕榈油基本面或有质的变化,预计棕榈油价格偏强走势。

 

6. 2020年螺纹钢需求或保持稳定

经济参考报报道:

螺纹钢下游需求最主要有两方面,一个是地产,一个是基建。当前国家对于房地产行业的态度是房住不炒,所以预计房地产方面并不会有太大的增长。而基建在经历了一轮乏力之后,预计明年基建的需求整体比较乐观,基建托底经济,从而保持经济的平稳运行。

近期国务院频发基建利好政策,财政部在11月底将2020年1万亿元地方政府专项债额度下达至省级政府后,不少省份随即便将这一额度分配至市县一级政府的具体项目,为明年1月地方政府发债做好准备。而近日市场又传来消息,2020年首批地方债发行日程已经确定,截至12月25日,山西省、四川省、浙江省、湖南省以及青岛市披露2020年地方债发行信息,明年1月份合计拟发行1706.3亿元新增专项债。这样有助于提升基建项目融资能力,基建投资增速有望明显回升,进而拉动螺纹钢的需求。

另外,2020年是第十三个“五年计划”的收官之年,根据交通运输领域年度工作会议上透露,明年需要完成铁路投资8000亿元左右,公路水路投资1.8万亿元左右,民航投资900亿元等。这些数据同样提振了市场对后期螺纹钢需求回升的信心。

从近期公布的政策角度看,2020年宏观预期向好,螺纹钢需求或将保持稳定。

 

王者对冲投研部

联系人:张超

电话:18246101740

0451-57781893



免责声明:本报告中所发布的信息、观点以及数据有可能因发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效,王者对冲不承担更新不准确或过时的信息、观点以及数据的义务,在对相关信息进行变更或更新时亦不会另行通知。王者对冲对上述被引用内容中所涉及的或从第三方媒体获得的信息及数据的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示或默示的保证。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。

 

王者对冲投资管理有限公司投决会主席王者先生,用最通俗、生动、有趣的语言揭秘各类金融投资及对冲基金行业,揭秘你所不知,与大家共同进化。

您可以下载喜马拉雅APP,搜索“对冲基金经理王者”订阅收听,多种方式供您选择。