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王者对冲投资系统每日信息监测(商品)

发布时间:2020-01-02

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重点关注:

1. PTA加工费低廉成常态。

2. 供需两端均存在不确定性,今年国际油价走势难料。

3. 鸡蛋价格遇冷,2020年有望逆袭。

4. 郑糖高位盘整,谨防回调。

5. 冬储稳步开局,螺纹钢或震荡运行。

6. API原油库存超预期下降780万桶,美油短线走高收窄跌幅。

 

简析:

1. PTA加工费低廉成常态

期货日报报道:

随着PX新装置的大量投产,PX加工费迅速压缩。恒力的新装置投产3月投产之前,PX加工费为500—600美元/吨,处于高位,而进入3月,恒力投产超预期,PX加工费下跌。到5月中旬,加工费一度缩水至一体化装置的成本300美元/吨以下。进入下半年,PX新装置投产预期下,PX加工费再次收缩,随着海南炼化和中化弘润装置的投产,PX加工费还不到300美元/吨,低于一体化装置的平均加工费。

从供需平衡表看,当前,PTA社会库存已经处于相对高位,在2020年一季度的需求淡季,PTA累库幅度可能超过100万吨。届时,现货大幅过剩,工厂套保需求增强。即便二季度需求好转,且装置大规模检修,去库幅度仍然非常有限,未来PTA低加工费或成常态。供应过剩背景下,PTA价格波动幅度将明显缩小。

从上下游投产周期看,2020年,国内规划的两套PX装置投产时间相对靠后,大概率在四季度,而2020年上半年PTA新增产能相对较多,其对原料PX的需求增加。二季度是传统的PX工厂检修季,届时PX加工费存在结构性修复机会。

绝对价格上,当前,PTA产业链各环节的加工费已经压缩至极值,加工费已经反映了装置投产的利空效应,PTA绝对价格将跟随原油市场波动。按照布伦特原油55—70美元/桶、石脑油-原油裂解价差70美元/吨、PX加工差中枢250美元/吨、PTA加工费400—600元/吨计算,则2020年PTA绝对价格的底部在3900—4000元/吨,顶部在5100—5200元/吨。


2. 供需两端均存在不确定性 今年国际油价走势难料

新华社报道:

2019年年初,随着欧佩克与非欧佩克主要产油国实施新一轮减产行动,国际油价显著反弹。自第二季度起,在国际贸易紧张局势加剧、世界经济出现放缓迹象等因素影响下,国际油价明显下跌后维持区间窄幅波动走势。9月中旬,沙特关键石油设施遭袭,国际油价短暂跳涨后回落。年末,欧佩克与非欧佩克主要产油国宣布将加大减产力度,国际油价随之明显上涨。

2019年12月31日,纽约商品交易所轻质原油期货和伦敦布伦特原油期货主力合约收盘价格比2018年年底分别上涨约34.5%和约22.7%。

2020年,国际油价仍将受到多重因素交织影响。供给端方面,欧佩克和非欧佩克主要产油国不久前公布了最新减产计划,但其效果有待观察。

美银美林分析师认为,欧佩克除外,全球不包括页岩油的原油产量增长将达到10年来最高水平,2020年上半年预计将出现石油供应过剩。

 

3. 鸡蛋价格遇冷 2020年有望逆袭

和讯网讯:

鸡蛋市场价格走势季节性规律明显,受节假日、学校开学、气温、疫情等因素影响形成阶段行情,尤其是中秋、春节的到来提振作用明显,现货市场来看,每年的1-2月蛋价因节后消费减弱蛋价回落为主,7-9月份蛋价上涨概率较高,9-11月蛋价大概率回落。而对于期货市场来说,对于05合约来说,一般对应着年内低点,其中12月-1月价格下跌概率较大,对于09合约来说,6、7月份大概率上涨,一般8月中旬会在出现年内高点,整体期货价格相对于现货价格会有一定的超前性,即期货价格会先于现货价格出现下跌。

综合来看,短期随着春节到来,销区人口回流,产区鸡蛋外销逐步转内销为主,当前鸡蛋现货市场在连续走低后,近两日蛋价稳定,局部地区小幅上涨,走货加快,对短期蛋价形成一定支撑,缓解鸡蛋下行动能,短期低位震荡预期,鸡蛋主力05合约短期支撑3500一线,后期在鸡蛋、淘鸡价格下跌,利润缩水情况下可能加速养殖户淘鸡,放缓供应节奏,同时明年上半年蛋白替代消费潜在支撑仍存,中期鸡蛋市场仍有波段反弹预期,关注鸡蛋市场供应节奏及生猪市场价格影响。

 

4. 郑糖高位盘整 谨防回调

农产品期货网讯:

国内白糖主产区现货价格:广西:南宁中间商站台暂无报价,仓库新糖报价5725元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团厂仓新糖一级报价5630-5710元/吨,成交一般。柳州中间商站台新糖报价5730元/吨、仓库新糖报价5730元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台新糖报价5700-5740元/吨,报价不变,成交一般。

综合来看:国内糖市2019年收官之战平稳结束,全年再现千点上涨幅度,糖价重回盈亏平衡线之上,国内糖市从减亏有望转向扭亏,是否能全面为盈尚存难度。

从国内白糖主产区现货价格来看,周二集团报价涨跌互现,表明各个集团资金压力不同,有的集团资金压力还是没有得到有效缓解。以广西现货价格为例已全面重回5700元以上,这个价格也应满意。国内糖市此次中级反弹行情已告一段落,多空双方重归均衡状态,缺乏方向性进一步选择,以就地盘整为宜,等待更多基本面情况明朗。糖价在当前合理区间之内应继续坚持顺价积极销售,指望糖价继续大幅上涨和深幅度调整都不现实,预计还是在合理正常区间高低点切换为主。

 

5. 冬储稳步开局 螺纹钢或震荡运

我的钢铁网讯:

12月31日,全国25个主要城市20mmHRB400螺纹钢价格3833元/吨,较上一交易日上涨2元/吨。期螺主力期货合约收于3569,涨0.73%。今日唐山普方坯报价3310元/吨,较上一交易日上涨10元/吨。

制造业PMI连续两个月位于荣枯线上,说明在宏观经济形势严峻的情况下,制造业景气度尚可。制造业企业生产扩张持续加快,市场需求继续增长,因此预计制造业投资仍有回暖的空间。建筑业商务活动指数出现回落。因此预计建筑业投资和发展将有所收缩,但仍将保持较高景气水平。商务部市场运行司副司长王斌30日说,预计今年全国社会消费品零售总额将首次突破40万亿元大关,达到41.1万亿元。比上年增长8%,消费对经济增长的贡献率超过60%,将连续6年成为经济增长的第一拉动力。

目前现货价格水平来看已低于去年同期,冬储成本方面符合市场预期,年末冬储稳步开局。今日价格震荡偏强运行,观望情绪较浓,囤货积极性一般。从往年的数据来看,今年下游较为谨慎。因此,预计价格将保持震荡运行态势。


6. API原油库存超预期下降780万桶 美油短线走高收窄跌幅

汇通网讯:

北京时间1月1日凌晨,美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至12月27日当周API原油库存减少780万桶,预期减少316.7万桶;汽油库存减少77.6万桶;精炼油库存增加280万桶;数据公布后,美油短线小幅走高,收报61.21美元/桶,跌幅0.76%。

美国石油协会(API)公布数据显示,上周美国原油库存降幅超预期,汽油库存意外下降,精炼油库存增幅超预期。

API公布,截至12月27日当周,美国上周原油库存减少780万桶至4.36亿桶;库欣原油库存减少140万桶。

API公布,上周汽油库存减少77.6万桶;上周精炼油库存增加280万桶。

API数据还显示,美国上周原油进口减少44.7万桶/日至597万桶/日。

 

王者对冲投研部

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